印钞时代追问货币本质-徐瑾|经济人读书会-财新网

首发FT中文网徐瑾经济人专栏

我们每天都在和货币打交道，它是如此普通却又如此强大，以至于可能每个人在某个瞬间都会浮上一个问题：货币到底是什么？货币是如何起源的？

有人就在公号《徐瑾经济人》提问，“我一直困惑我手里的这张纸，它来自于哪里，有什么意义，如何对应商品与服务的，如何决定很多人的命运的”？

大哉斯问，因为货币其实不容易理解，有句老话说，因为恋爱受愚弄的人，还没有因钻研货币受愚弄的人多。

在一部名为《货币》的纪录片中，导演李成才在记录片开始，曾经如是不失文艺地给货币下定义：“她是美索不达米亚平原上的泥板，她是黄河远古文明用于交易的贝壳，她是小亚细亚吕底亚王国的黄金，她是意大利佛罗伦萨古老银行家族的徽章。

她是欲望的载体，她是交换的工具，她是我们最熟悉的，却也是最陌生的——她，就是货币。”

事实上，货币不仅能操纵个人的命运，也可以主宰国家的前途。

货币是人造的神迹，也是世界的隐形血脉，金融的实质在于货币的流转，甚至与文明传承共舞。

要回答货币是什么，我们可能需要借助历史，去看看货币的起源。

中国老祖宗其实很机智，很早认识货币作为国计民生的重要意义。

汉代的《汉书·食货志》已经这样说了，“《洪范》八政，一曰食，二曰货。”

其中的货，就是货币，“货谓布帛可衣，及金刀龟贝所以分财布利通有无者也。”

可见，古人很早就意识到，货币是生民之本。

而“富民之本，在于食货”“厥初生民，食货惟先”等说法，在历朝历代文献之中也屡见不鲜。

现代国学大师钱穆也强调货币对于中国古代社会的重要性，“城乡如何联络，农商如何交流是一大问题，其中货币起了重要作用。中国早期的货币是黄金与钱币，至清代一直盛行。”

其实黄金在市面流通并非常态，按照经济学家千家驹的看法，货币是两种东西，在周礼之中写过九贡，货贡指珠贝，币贡指皮帛，而这些物件在不同时间都曾作为货币流行过。

从货的古老写法来看，货币就是被认为是北和贝的组合，而贝在不同文明都有曾被认为早期货币的始祖，这一造字还是比较形象，《说文解字》也说，“货者，化也。变化反易之物。”

到了现代，经济学家对货币功能的定义通常有三种：交易媒介、价值尺度和价值储藏手段。

基本上，所有的经济学教科书都把交易媒介定义为货币最重要的功能。经济学家讲述货币故事时，绝大多数以幻想的以物易物世界作为开头，你给我一个土豆，我给你一个钱币。

看起来，无论中国古人的造字，还是后代的教科书，都在说一件事，暗示了一个普遍的认知，那就是货币起源于交换。

经济学鼻祖亚当·斯密，也是这样观点。

他就认为，货币是以物易物的一种简化，尤其是金银等贵金属。

他曾经这样说，“假如他用以交易的物品，不是牲畜，而是金属，他的问题就容易解决了，他可只按照他目前的需要，分割相当分量的金属，来购买价值相当的物品。”

亚当.斯密继承也强化了经济学家的一个传统，那就是认为货币起源于以物易物。

之后，不少经济学家以及教科书，都言之凿凿地断言交易行为发生之后，必然产生货币。

这一观点看似正统，却也引发一些争议。

问题在于，人类的交易行为如何起源？

是否一开始就是以物易物的方式呢？

这种看法很符合逻辑，但是是否符合现实呢？

中国关于交换的记载很早，可见于神农氏时期，《周易》记载“日中为市，致天下之民，聚天下之货，交易而退，各得其所。”

这种行为，是一种交换还是一种馈赠呢？

货币在其中起多少作用？

不少人类学家，和经济学家看法就不一样。

他们认为，最先出现的是一种近乎礼物的馈赠。

比如美国人类学家大卫·格雷伯，对于各种交换的故事，就提出一个问题，说这些故事都不像真的。

“对于一个正常人来说，他怎么会愿意在这样的地方开办一家杂货店？他如何进货？如何安排这个幻想故事发生的时间以及地点：我们在讨论穴居人、太平洋岛民，还是美国的边疆居民？”

他认为，经济学关于货币最早源于交易的论点，很可能并不符合现实。

剑桥大学学者卡罗琳·汉弗里的研究，也指出一个关键，“从来没有人描述过纯粹的以物易物经济的例子，更不用说货币从中诞生的过程。”

货币主义大师米尔顿·弗里德曼也提供了一个案例，来说明什么是货币。

太平洋上有一个小岛，人口只有5000到6000人，叫雅浦岛(Yap)。

岛上没有金属，唯一的资源就是石头，在消费中他们支付石轮—— 一种当地人叫做费(fei)的媒介。

费是什么呢？来自离雅浦岛400里的另外一个岛上，是石灰石。

石灰石不轻，岛上的交易结束，往往不移动笨重的“费”，而让它留在原处。

甚至，费上连标志也懒得作。

据说，岛上某家人运回非常巨大的“费”，但是却在靠岸时候，一不小心，沉入海底。

奇妙的是，“费”沉入海底对那家人没啥影响，当地人还是觉得他们拥有那块“费”，这家人还是被认为岛上最富有的人。

大部分现代世界的人，听完这个故事，第一印象可能会认为这个小岛的人很奇怪，甚至愚蠢落后。

但是这个故事，其实揭示了货币的本质，那就是货币就是信用，别人觉得你有，你就有，哪怕你把它沉在海底。

所以，货币的本质，就是大家基于信用共同并普遍接受的交易媒介。

换句话说，一个地方一个国家的货币，也许在当地看起来理所当然，但是出了当地或者在别的国家，却不一定被接受为货币。

对货币的讨论，谁对谁错可能无法断言，这都是人类知识与智力探索的边界。

我认为，从货币的理解，人类学家可能比经济学的角度更正确。

在人类的起始阶段，人们并不易货，而是互相馈赠，有时以进贡的形式，有时会在晚些时候得到回赠，有时则是纯粹的礼物。

这种馈赠活动，自然地在人情世故的内心“账簿”上呈现为“我欠你”、“你欠我”之类的余额。

在熟人环境中大家彼此记得就是了，在不那么熟悉的人群之间，媒介就是信用，而货币的本质进一步也可以归结于欠条；欠条可以以各式各样的物品来记录或者保证，只要社群中大家都承认它就行。

久而久之，代表欠条的物品逐步标准化，集中在少数集中物品上，慢慢进化成大家都认可的货币媒介。

换而言之，货币可以视为一种代表信用的合约安排。

这样，在人类学家的视角下，货币起源于馈赠，而不是交换。

货币的本质是信用，这初听起来，有点不好理解。

但是你看看身边的案例，其实就理解这背后道理。

小时候发压岁钱，叔叔给你100，这不是白给的；你家人也需要给叔叔的小孩红包，而且大小肯定差不多。

人情来往也是这样，今天搬家送多少，回头结婚送多少，大家心里，都有本帐。

当人类社会从小群落发展到大社会，货币的形式可能变了，但是货币的本质没变。

可以说，从太平洋小岛的石灰石，到今天的现金簿上写多少数字，其实就是“我欠你”多少的意思。

从本质上看，人类货币体系，是建立在信用之上。

在传统经济学中，金融体系或者货币，仅被视为实体经济的面纱。

甚至，货币的作用，也就是把产量转变成价值的翻译功能。

从上面的理论视角来看，这种认知显然不正确，事实也是如此，金融系统在现代经济中所起到的是核心作用，尤其货币非常重要，而不仅仅是面纱。

2008年金融危机之后，以及包括这次新冠疫情冲击之下，美联储进行了货币政策的大胆试验，为上述信用货币理论提供了新的论据。

2007年年底，美联储资产负债表规模仅有9000多亿美元，到今天已经高达7万多亿美元，而美国货币总量增长远低于此，可见货币央行“发钞”并没有盯住某个具体的锚，而是可以通过信用自由创造。

央行资产负债表的扩张脱离了“锚”的约束之后，央行的权力与影响力无疑大大增加了，这种情况下，央行应该以什么准则来建立对自己的约束？

这无疑是QE时代值得思考的重大问题。

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